في تقرير صدر عن Reuters ، كشفت Meituan عن أول خسارة صافية منذ سنوات، رغم زيادة طفيفة في الإيرادات. السبب؟
حرب أسعار ومنافسة عنيفة دفعت الشركة إلى “حرق مالي” كبير في محاولتها الدفاع عن حصتها السوقية سياسة قد تكون مجازفة ثقيلة في بيئة تنقلب فيها الديناميكية الاقتصادية بسرعة.
ما الذي كشفه التقرير
- ارتفع الدخل التشغيلي لشركة Meituan بنسبة 2% خلال الربع الثالث من 2025 مقارنة بنفس الفترة في 2024.
- رغم هذا النمو، سجّلت الشركة خسارة صافية معدّلة 16 مليار يوان (≈ 2.26 مليار دولار).
- السبب يعود بشكل رئيسي إلى التخفيضات الكبيرة في الأسعار لمحفظة خدماتها الأساسية (Local commerce / التوصيل والخدمات المحلية)، في مواجهة منافسين كبار — ما فرض عليها تخفيض هوامش الربح بشكل جذري.
- الشركة توقّعّت أن خسائر مماثلة قد تمتد للربع الرابع من 2025 إذا استمر التنافس وتراجع الطلب.
لماذا الحرق المالي أداة خطرة على المدى البعيد
• ضغط على هوامش الربح
عندما تخفض الشركة سعر الخدمة لجذب أو الحفاظ على عملاء، هوامش الربح تقلّ — ما يعني أن زيادة في الطلب أو الزيادات في التكاليف لا تعوض ما فقدته من سعر.
• مخاطرة بتعويم رأس المال
الشركات التي تحرق في الأسعار تعتمد على حجم كبير جدًا من الطلب لتعويض الخسائر في كل صفقة — وهذا يحتاج تدفّق نقدي مستمر. إذا الطلب تأثر (سوق بطيء، منافسة أشد، تكاليف تشغيل مرتفعة)، الخسارة تتفاقم بسرعة.
• التأثير على القيمة والسمعة
خسائر ربع-سنية كبيرة تؤثر على ثقة المستثمرين، تقليل التقييم السوقي، وربما تؤدي إلى إعادة هيكلة أو تقليص العمليات.
ماذا يعني هذا لـ Keeta (الشرق الاوسط)
Keeta، باعتبارها جزء من منظومة Meituan، عرضة مباشرة لتداعيات هذه السياسة:
- إذا Meituan خفّضت الأسعار في آسيا لتحقيق حصة سوقية أو في إطار المنافسة، قد تنتقل نفس السياسات إلى الشرق الأوسط — ما يعني أن خوادم Keeta تحتاج تمويل إضافي لتغطية “الحرق”.
- مع سوق التوصيل في الخليج مليان — منافسين محليين وعالميين — الحرق المالي قد يقصر عمر شركة الظروف الاقتصادية، أو يفرض زيادات على المستخدم (رسوم توصيل أعلى، اشتراكات، رسوم خفية).
- إذا استمرت الخسائر على الشركة الأم، قد تُعيد النظر في توسّعها الخارجي — ما قد يُوقف الدعم لـKeeta أو يؤدي لتقليص الخدمات.
الخيار الأصعب: هل الحرق يستحق المخاطرة؟
ربما في المدى القصير، الحرق يجذب مستخدمين ويزيد الحصة السوقية…
لكن في المدى المتوسط/طويل، الخروج بخسائر كبيرة يهدد الاستدامة.
Keeta تحتاج تُوازن بين توسّع السوق وبين إدارة تكلفة الخدمة، وإلا ستكون ضحية حرب أسعار دولية.
