شهدت بورصة شنغهاي واحدة من أضخم وأسرع قفزات شركات التقنية هذا العام، بعدما سجل سهم MetaX Integrated Circuits Shanghai قفزة هائلة بلغت 755% في أول يوم تداول له، لترتفع قيمة الشركة إلى أكثر من 300 مليار يوان (نحو 42 مليار دولار).
وجاءت هذه القفزة عقب اكتتاب عام أولي جمع حوالي 586 مليون دولار، وسط إقبال غير مسبوق من المستثمرين الأفراد والمؤسسات، حيث جرى الاكتتاب على شريحة الأفراد بمعدل 2986 مرة، متجاوزًا حتى حمى الاكتتاب في شركة Moore Threads Technology مطلع الشهر.
سباق الشرائح الصيني: بدائل محلية في مواجهة Nvidia
ترتبط قصة MetaX بتحول استراتيجي في السوق الصيني: الحاجة الماسة لبناء صناعة شرائح محلية قادرة على منافسة عمالقة مثل Nvidia وAMD، خصوصًا في ظل القيود الأمريكية على تصدير الرقائق المتقدمة للصين.
تتخصص الشركة في تصنيع وحدات المعالجة الرسومية (GPUs) الموجهة لتطبيقات الذكاء الاصطناعي والألعاب والحوسبة الفائقة، وتقول إن أحدث منتجاتها (Xiyun C588) باتت تضيق الفجوة التقنية مع “Nvidia H100” الرائدة عالميًا.
ملياردير جديد ونخبة هندسية
وراء هذا الصعود يقف “تشن ويليانغ”، الرئيس التنفيذي والمؤسس الذي انتقل من قيادة فرق الهندسة في AMD إلى تأسيس شركته الخاصة قبل خمس سنوات فقط.
ومع ارتفاع سهم MetaX، تجاوزت ثروة تشن 5.4 مليار دولار، في تكرار لمسار مؤسس “Moore Threads” تشانغ جيانتشونغ، الذي أصبح ملياردير هو الآخر بعد طرح شركته.
لم يكن تشن وحيدًا في هذا المسار، فقد جذب نخبة من الكفاءات الهندسية المخضرمة من شركات عالمية إلى MetaX، ووزع عليهم حصصًا سخية من الأسهم، مما جعل أكثر من 80% من موظفي الشركة (870 موظف) يملكون حصصًا مباشرة أو غير مباشرة، بل وتحول العشرات منهم إلى مليونيرات بعد الطرح.
قد يهمك | طرح SpaceX المرتقب في 2026 الاكتتاب الأضخم في تاريخ شركات التكنولوجيا؟
تحدي السيولة والربحية
رغم هذه الانطلاقة المبهرة، لا تزال MetaX تخوض معركة شرسة للحفاظ على مكانتها.
فالشركة تنفق بسخاء على البحث والتطوير لتقليص فجوة الأداء مع المنافسين العالميين، حيث أنفقت أكثر من 2.2 مليار يوان على البحث والتطوير بين 2022 و2024.
وبينما قفزت الإيرادات إلى 915 مليون يوان في النصف الأول من 2025، إلا أن الشركة ما زالت تحقق خسائر صافية ضخمة (1.41 مليار يوان في 2024)، وتستهدف تحقيق نقطة التعادل بحلول 2026.
استحوذت MetaX على نحو 1% فقط من سوق رقائق الذكاء الاصطناعي في الصين العام الماضي، لكنها تطمح لتوسيع هذه الحصة سريعًا.
إلا أن الشركة ما تزال تعتمد بشكل كبير على عدد محدود من العملاء، أبرزهم شركات تابعة للحكومة الصينية، كما أنها لا تملك مصانع إنتاج خاصة وتعتمد على مسابك خارجية، ما يجعلها عرضة لمخاطر سلاسل التوريد والتقلبات الجيوسياسية.
تأتي هذه الطفرة وسط موجة اكتتابات نشطة لشركات التقنية في الصين وبقية آسيا، مع حماس المستثمرين المحليين للاكتتابات الجديدة كوسيلة لتحقيق أرباح سريعة، خاصة في ظل شح الطروحات الجديدة بسبب القيود التي تفرضها السلطات التنظيمية على السوق.
الخلاصة
الطرح التاريخي لـ MetaX يسلط الضوء على موجة جديدة من الشركات الصينية الطموحة، المدعومة بقوة من الدولة، والتي تسعى لقيادة معركة الاستقلال التقني في مواجهة القيود الغربية.
ورغم التحديات في الربحية والتنافسية والاعتماد على سلاسل التوريد العالمية، تبقى قصة MetaX نموذجًا صارخًا لقدرة الكفاءات العائدة من الشركات العالمية على إحداث تغيير نوعي في السوق المحلي… ولو كان النجاح المالي السريع ليس مضمونًا على المدى البعيد.
للاطلاع على آخر أخبار الاستثمار الجريء، تابع جولة على إكس أو لينكدإن.
