حسب تقرير بلومبيرج، سجّلت منصة «إكس» (X) نموًا ملحوظًا في إيراداتها خلال الربع الثالث من عام 2025، في مؤشر على تحسّن الأداء التشغيلي للمنصة، رغم استمرار الضغوط المرتبطة بالتكاليف وإعادة الهيكلة.
وبحسب مصادر مطلعة نقلًا عن بلومبيرج، ارتفعت إيرادات «إكس» بنسبة 17% على أساس سنوي خلال الربع الثالث، لتصل إلى 752 مليون دولار، بينما تجاوزت إجمالي الإيرادات حاجز ملياري دولار خلال الأشهر التسعة الأولى من العام.
أرقام تعكس نموًا… لا أرباحًا
رغم هذا التحسّن في الإيرادات، لا تزال «إكس» تواجه تحديًا جوهريًا على مستوى الربحية. فقد سجلت الشركة خسارة صافية بلغت 577 مليون دولار، وهو ما يعكس حجم التكاليف المرتبطة بإعادة الهيكلة والاستثمارات التشغيلية المستمرة.
في المقابل، أظهرت المؤشرات التشغيلية تحسّنًا نسبيًا، حيث بلغ EBITDA نحو 454 مليون دولار، مسجلًا نموًا بنسبة 16%، ما يشير إلى قدرة المنصة على توليد تدفقات تشغيلية أفضل مقارنة بالفترات السابقة، حتى وإن لم ينعكس ذلك بعد على صافي الأرباح.
الإعلانات… العمود الفقري للإيرادات
لا تزال الإعلانات المصدر الرئيسي لإيرادات منصة «إكس»، على الرغم من التغييرات الجذرية التي شهدتها المنصة خلال العامين الماضيين، سواء على مستوى السياسات، المحتوى، أو تجربة المستخدم.
وبرغم محاولات الإدارة تنويع مصادر الدخل عبر:
- الاشتراكات المدفوعة
- ترخيص البيانات
- خدمات موجهة للشركات
إلا أن نموذج الأعمال ما زال يعتمد بشكل أساسي على سوق الإعلانات الرقمية، وهو سوق شديد التنافس، ويتأثر مباشرة بتقلبات ثقة المعلنين وتغيرات السياسات التنظيمية.
نمو الإيرادات لا يعني بالضرورة نموذجًا مستدامًا
تكشف أرقام «إكس» مفارقة واضحة:
المنصة تنمو… لكنها لم تصل بعد إلى نقطة التوازن المالي.
فالزيادة في الإيرادات تؤكد أن المنصة ما زالت تحتفظ بجاذبية تجارية وقدرة على تحقيق دخل متنامٍ، إلا أن استمرار الخسائر يطرح تساؤلات حول:
- كفاءة هيكل التكاليف
- سرعة تحويل النمو إلى ربحية
- قدرة المنصة على تنويع مصادر الدخل بشكل فعلي، لا تجريبي
ما الذي ينتظر «إكس»؟
المرحلة المقبلة ستكون حاسمة. فإذا نجحت «إكس» في:
- ضبط الإنفاق
- تحسين كفاءة الإعلانات
- تحويل الاشتراكات والبيانات إلى مصادر دخل مؤثرة
قد تتحول أرقام النمو الحالية إلى قصة تعافٍ مالي حقيقي.
أما إذا استمرت الخسائر، فسيبقى السؤال مطروحًا:
هل النمو وحده كافٍ في عصر تتغير فيه معايير الربحية الرقمية؟
خلاصة جولة
إيرادات «إكس» تتحسن، والمؤشرات التشغيلية تتحرك في الاتجاه الصحيح، لكن الربحية لا تزال التحدي الأكبر. وبين نمو الإيرادات وضغط التكاليف، تقف المنصة عند مفترق طرق سيحدد شكل نموذج أعمالها في السنوات المقبلة.
