شهد صندوق الاستثمار الجديد الذي أطلقته منصة التداول الأمريكية Robinhood حركة سعرية لافتة في أول يوم تداول له في السوق، حيث انخفض سعر وحداته بنحو 11% مقارنة بسعر الطرح، في اختبار مبكر لفكرة إتاحة الاستثمار في الشركات الخاصة للمستثمرين الأفراد.
الصندوق الجديد، الذي يحمل اسم Robinhood Ventures Fund I ويتداول تحت الرمز RVI في بورصة نيويورك، يهدف إلى منح المستثمرين الأفراد فرصة الاستثمار في شركات تكنولوجية خاصة كانت تاريخياً متاحة فقط لصناديق رأس المال الجريء والمؤسسات المالية الكبرى.
وجاءت حركة السعر في يوم التداول الأول لتعكس التفاعل الأولي للسوق مع هذا النوع الجديد من المنتجات الاستثمارية.
محاولة لفتح سوق الشركات الخاصة أمام المستثمرين الأفراد
يعتمد الصندوق على نموذج Closed-End Fund، حيث يتم إدراجه في البورصة ويتيح للمستثمرين شراء أسهم تمثل حصة في محفظة من الشركات الخاصة عالية النمو.
وتضم المحفظة شركات تكنولوجية بارزة مثل:
- Databricks
- Revolut
- Ramp
- Oura
وهي شركات تقدر قيمتها بمليارات الدولارات لكنها لم تطرح أسهمها في البورصة بعد.
الفكرة الأساسية للصندوق هي كسر الحاجز التقليدي الذي يمنع المستثمرين الأفراد من الوصول إلى الاستثمارات في الشركات الخاصة.
تسعير السوق للأصول غير المدرجة
تم طرح أسهم الصندوق بسعر 25 دولارًا للسهم، بينما جرى تداولها خلال الجلسة الأولى عند مستويات تقارب 22 دولارًا.
ويرى بعض المحللين أن هذا يعكس طبيعة هذا النوع من الأصول، حيث تواجه السوق تحديًا في تحديد القيمة العادلة للشركات الخاصة التي لا يتم تداول أسهمها بشكل يومي.
وتشمل العوامل التي تؤثر على تسعير هذه الأصول:
- محدودية البيانات المالية المتاحة
- صعوبة مقارنة الشركات الخاصة بالشركات المدرجة
- انخفاض السيولة في الاستثمارات غير المدرجة
كما أن تقييم الشركات الخاصة يتم عادة خلال جولات التمويل وليس عبر التداول اليومي في السوق.
رهان Robinhood على “دمقرطة الاستثمار”
ترى Robinhood أن إطلاق هذا الصندوق يمثل خطوة نحو دمقرطة الاستثمار في الأسواق الخاصة.
فعدد متزايد من الشركات يظل خاصًا لفترات أطول قبل الطرح العام، ما يعني أن جزءًا كبيرًا من النمو يحدث قبل وصول الأسهم إلى البورصة.
ولهذا تسعى شركات التكنولوجيا المالية إلى إيجاد أدوات تسمح للمستثمرين الأفراد بالمشاركة في هذه المرحلة من النمو التي كانت حكرًا تاريخيًا على المستثمرين المؤسسيين.
خلاصة جولة
إطلاق صندوق Robinhood Ventures Fund I يمثل تجربة جديدة في الأسواق المالية تهدف إلى توسيع الوصول إلى الاستثمار في الشركات غير المدرجة.
وتعكس حركة التداول في يومه الأول التحديات المرتبطة بتسعير الأصول الخاصة داخل الأسواق العامة، في وقت تتزايد فيه الجهود لفتح هذا النوع من الاستثمارات أمام جمهور أوسع من المستثمرين.
